经中共南昌县委，南昌县政府的果断决策和统筹协调，在主承销商中国银河证券股份有限公司的有力支持下，2013年7月16日媒体正式公告南昌县城投债规模为12亿，发行利率6.5%(低于银行同期基准利率6.55%)，使用期限为6年的南昌县城投债成功发行。

　　这是江西全省县级发行城投债券的第一单，2013南昌县城投债的成功发行标志着我县国资国企改革迈出了新步伐、取得了新成绩，拓宽了新渠道。此次债券发行的大动作，是为了进一步贯彻县委、县政府“服务城建、企业主体、市场运作、投融并举”的主体思路，切实抓好募投项目，拓宽融资渠道的重要措施。现将此次发行的经验总结如下：

　　发行机遇

　　机遇一：全省唯一财政百强县的地位奠定了发行城投债的基础

　　南昌县是一个有着悠久历史和文化内涵的千年古县，其地处省会南昌市南大门，素有江西“首府首县”之称，三面环绕省会南昌，与南昌市城区无缝对接。2012年，在以衡量中国县域社会经济综合发展、协调发展、可持续发展状况为目的的县域社会经济综合发展测算，即全国百强县评比中，南昌县由上届排名第82位顺利挺进“七字头”，位居第75位，成为此届江西省唯一进入全国百强排名的县(市)。自2008年进入全国百强县以来，南昌县已连续五年跻身全国百强县，连续四年实现进位赶超。

　　好势头得益于前所未有的发展机遇。在重大机遇面前，中共南昌县委政府拿出了敢为天下先的魄力，坚持用发展的眼光看问题，超前思维，学会运用新的融资手段，为南昌县的发展提供强有力的经济支持。此次南昌县发行城投债，实现了江西全省县级发债第一单，填补了南昌县在城市建设领域运用企业债券融资工具进行直接融资的空白，为南昌各市县开拓融资新渠道起到了良好的带动和示范作用。

　　机遇二：保障房建设是发行城投债的主要目标

　　新一届党中央国务院领导集体始终将关心民生建设，提出人民群众生活水平，缩小贫富两极分化放在一切工作的主要方面。保障性住房是专门针对中低收入家庭建设的具有社会保障性质的特殊住房，目前包括廉租住房、公共租赁住房、经济适用住房、棚户区改造和农民安置房等等。

　　随着保障性住房建设步伐的进一步加快，许多问题也逐步显现。保障房项目普遍具有投资大，建设周期长的特点，而且保障性住房建设的资金来源往往需要由政府倒贴配套资金。南昌县保障房建设工程建筑面积超过130万平方，总投资超过20亿元。具体涵盖了莲塘镇小兰、彭家、斗门，银三角横岗、万湖，向塘镇南店、丁坊，东新乡大洲、小洲、东岳、利用、河下，富山乡张坊、富山，小蓝经开区玉沙、雄溪等16个点，任务十分艰巨。抛开征地、政策等一系列问题，光是资金的筹措，就有如达摩克利斯之剑，时刻威胁着保障房项目的整体推进。

　　经过不断的探索和论证，具备融资规模大、期限长、成本低等特点的城投债，正可以从根本上解决这一问题。同时也为落实新一届党中央国务院领导集体的战略部署提供了强大的资金支持

　　机遇三：选准券商是发城投债的重要保障

　　中国银河证券是我们这次债券的主承销商。而与中国银河证券的结缘，不得不提及的一个人就是中国银河证券股份有限公司上海投资银行部总经理、南昌县(上海)同乡联谊会顾问朱伟仁同志。

　　朱伟仁同志是1970年下放在南昌县鲤鱼洲农场的上海知青，长期在江西生活和工作。曾任中共江西省委党校教师和江西省人民政府领导同志的秘书，对江西省的省情很熟悉，对江西各级领导同志怀有非常深厚的感情。他调回上海工作后，在企业发行股票或再融资方面和帮助政府平台发行债券募集城市建设资金方面做了大量的工作。三年来，他为江西省募集城投债券共计120亿，有力的支持了相关地市保障房建设和城市基础设施建设。2012年时任江西省委书记的苏荣同志在上海专门接见了朱伟仁同志，对他给予江西“第二故乡”建设的关心和帮助表示感谢。

　　2012年底在上海召开南昌县同乡联谊会期间，朱伟仁同志主动找到郭毅书记，陈匡辉县长提出了南昌县发行城投债券，以拓宽融资渠道，降低融资成本，加速城市建设的建议得到了县委，县政府主要领导的首肯。

　　实践证明，在县委县政府的果断决策和强有力领导下，由于朱伟仁同志的满腔“第二故乡”情节，由于中国银河证券这个属于央企国企的证券公司在全国债券业务第一的雄厚实力，2103南昌县城投债在短短的7个月内，在目前宏观货币较严较紧的调控环境中，能够以发行规模较大(12亿)以融资成本较低(6.5%)以使用期限较长(6年)的巨大成绩发行成功，是可喜可贺的。

　　二、成功经验

　　经验一：县委县府重视，主要领导果断决策是发债成功的首要条件

　　2012年岁末，经县委、县政府讨论决定，南昌县正式与银河证券达成了发行债券的初步意向。意向一经确定，县领导就给予了高度的重视，由县委书记郭毅同志亲自主持召开协调会，组织成立了债券发行工作推进领导小组，由县长陈匡辉任同志领导小组组长，常务副县长杨斯同志任领导小组副组长，由国土、财政、税务、城建、环保、房管、政府办、金融办等相关部门的主要领导任小组成员，抽调了各相关部门的业务骨干，组成了发债工作班子，集中时间、集中精力、集中办公，列出倒计时的时间进度表，抓紧时机全力推进南昌县城市建设债券的发行工作。

　　经验二：县政府各部门重度配合协调一致是发债成功的重要保障

　　企业债券的成功发行本身即是一个系统工程，每一个环节都有很多具体翔实的工作需要扎实推进，因此政府部门之前各方面的通气，配合协调就显得十分重要了。债券的发行的第一步往往是资产的重组和整合，只有通过财务重组和资产整合两个步骤，才能增加企业净资产，有效的扩大企业债券融资额度。在南昌县城投发债的过程中，县委、县政府采取土地资产注入的方式，具体操作过程中，牵涉到很多部门。但通过县主要领导的调度、协调，甚至直接督办，许多问题都迎刃而解。

　　其次，选择好的业务能力强，工作认真，责任性高的中介机构是十分重要的。此次发债，经过我们多方了解咨询，按照发债要求，打造了由中国银河证券牵头，由信用评级机构、会计师事务所、律师事务所、企业等级评估、土地资产评估等债券市场中介服务组成的债券承销团队，正是这支优良的团队，协助我们建立健全发债的相关机制，做好此次发债申报材料的编制工作，确保申报材料完整合规。使得此次我县发行的债券具备了运作周期短、审批速度快、发行利率低、投资者认可度高等优势特点。

　　经验三：得到各级发改委的认同，支持和批复是发债成功的关键手段

　　在此次债劵的发行过程中，从国家发改委至省、市、县各级发改委，给予了我们非常大的帮助，指导和支持。县委县政府主要领导同志多次指示我们，要尽快尽力的做好向各级发改委请示，汇报和沟通工作，努力得到各级发改委对南昌县债的支持和帮助。在县委县政府领导同志的多次指导和督促下，我们在中国银河证券始终如一的安排和陪同下，多次去北京向国家发改委财金司、投资司，办公厅等部门汇报工作，在了解到我们的迫切需求后，各级领导部门均能急我们之所急，想我们之所想，做到了“特事特办”，尽可能的为我们的发债工作提供帮助支持，这次“2013南昌县城投发债”的顺利发行，离不开他们的关心与支持。

　　2013南昌县城投债成功发行了，不久，还将在上海证券交易所挂牌上市。这也是我省在上海证交所挂牌上市的第一个县级债券，对提升我县的知名度，打造我县的品牌具有十分重要的意义。

　　下一步，我们将要严格按照国家发改委的批复，实施好南昌县保障性住房建设项目，进一步完善县城功能。管理和使用好这笔资金，提高资金使用效率和效益，确保偿债资金落到实处，努力实现投资、融资、建设、经营、偿债的良性循环，真正做到“投得了、借得来、用得好、还得起”。使南昌县的城市建设面貌有一个更大的改变，使南昌县人民群众的生活水平有一个更大的改变，使新一届中央领导集体和新省委班子的战略部署在南昌县得到更好的落实。

　　我们将继续运用资金市场投资融资的多种手段，继续加强运用资本市场各种工具促进发展的作用，缩小间接融资范围，扩大直接融资手段，按照党中央国务院和省委省政府，市委市政府的工作要求，扎扎实实的把工作做好。

(南昌县城投 吴姝浔)